為什么鋼筋期貨的價(jià)格高于熱卷？自去年11月以來，國內(nèi)房地產(chǎn)市場持續(xù)低迷，對鋼筋、高線等建筑鋼材的需求不斷減少，而熱卷作為制造業(yè)的鋼材需求相當(dāng)穩(wěn)定。據(jù)分析，熱卷的生產(chǎn)成本比螺紋鋼高150-180元/噸，熱卷的價(jià)格一定比螺紋鋼貴。

然而，今年的鋼鐵市場并沒有按照常識出牌，其背后的深層原因也值得我們關(guān)注：1、截至上周末，國內(nèi)電爐煉鋼廠主要生產(chǎn)螺紋鋼和其他建筑鋼材，由于虧損，開工率不到25%，導(dǎo)致螺紋鋼供應(yīng)相對減少；2、上半年，國內(nèi)高爐煉鋼廠也將產(chǎn)能傾向于熱卷等工業(yè)鋼材，導(dǎo)致熱卷庫存嚴(yán)重積壓；3、市場熱卷價(jià)格大幅下跌，國內(nèi)熱卷失去競爭優(yōu)勢，導(dǎo)致出口大幅減少。

本周，一些城市的鋼材市場出現(xiàn)了缺貨或缺貨的現(xiàn)象，鋼筋期貨和現(xiàn)貨價(jià)格強(qiáng)勁也就不足為奇了。雖然鋼材價(jià)格大幅下跌，但是，市場經(jīng)濟(jì)供給和需求的規(guī)律一直在起作用。

通過分析煤炭行業(yè)上市公司的報(bào)表，可以發(fā)現(xiàn)在過去兩年中，煤炭，特別是煉焦煤的生產(chǎn)利潤率可以排在大宗商品的前三位，甚至超過銅、鋁等有色金屬的大宗商品。

上半年，焦煤市場平均價(jià)格為2750元/噸，比2021年上半年1640元/噸的均價(jià)上漲超過67%。由此帶來的后果就是焦炭價(jià)格的大漲，并推動鋼鐵生產(chǎn)成本大增。據(jù)測算，2021年以前每噸粗鋼成本中鐵礦石和焦炭的占比分別為55%和35%，而占比已經(jīng)變成45%和45%，焦炭在鋼鐵生產(chǎn)中的成本占比已經(jīng)與鐵礦石平起平坐了。

目前，鹽城鋼材市場鋼廠每噸鋼坯損失約320元，每噸鋼筋損失約160元，每噸熱軋卷損失約510元，每噸焦炭（不含附加化工產(chǎn)品）損失約230元，但上游焦煤行業(yè)“吃獨(dú)食”，整個(gè)鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈的利潤被壟斷，但這種現(xiàn)象正在逐漸改變。

國內(nèi)鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈“打土豪”在行動！焦炭協(xié)會昨天開會說，減少焦煤采購只是一種姿態(tài)。事實(shí)上，焦煤價(jià)格面臨著許多向下調(diào)整的因素：

鋼廠減產(chǎn)行動開始逐步落實(shí)。下半年不會出臺大規(guī)模刺激措施，以實(shí)事求是，努力實(shí)現(xiàn)年度經(jīng)濟(jì)發(fā)展。由此可見，為了實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，地方政府要求鋼廠全力生產(chǎn)的動力可能會下降，鋼材價(jià)格的下降趨勢也將確立。

如果鋼廠從6月初到7月中旬停止生產(chǎn)和維修，那只是在小型鋼鐵企業(yè)或私營鋼鐵企業(yè)的水平上。

我們認(rèn)為，隨著鐵礦石和焦煤價(jià)格在下半年下跌，鋼廠的利潤也將逐步恢復(fù)。影響鋼材價(jià)格的恐怕只有需求了。在需求側(cè)逐漸穩(wěn)定下降的環(huán)境下，鋼材價(jià)格難以上漲，容易下跌。